我認識不少朋友買股票，都是望收息而不是博升值。傳統收息股是匯豐（005），可以財息兼收，到匯豐唔掂之後，大家就走去買煤氣（003）同中電（002），後來又興買領展（ 823）。
現時美國聯儲局好大機會將於今年12月加息，一眾利息敏感股，未來都會無運行。地產股固然受到加息影響，公用股及房託股這些收息股，同樣會受到打擊。今期講講領展。
不少朋友早兩年買領展，覺得佢又賺價又賺息，當領展公布一些消息，例如沽出商場，或者進軍大陸，朋友都會問我的睇法。我則不斷提醒大家，由於領展是很大的房託股，有不少基金買來收息，所以多多少少都會跟住美國房托股走勢，而這類股份主要與美國債息呈反向相關，美國債息升的時候， 它們股價跌；美國債息跌的時候，它們股價升。領展很多時也是跟著美國債息反向走，多過跟隨自己公司的消息。
睇美國10年期債息，今年1月尾時曾跌至1.7厘的低位，其後反覆向上，於6月份時上過近2.5厘，10月一度回落至2厘 ，近排回升至2.34厘。領展初期走勢亦跟著債息反向地走，1月 時，在債息跌到低點時上過53.65元的高位，之後回軟。本來， 美國債息於6月見頂回落時，領展一度反彈，但撞正香港大跌市， 7、8、9月大跌，股價倒插至40.5元邊緣，至昨日才回升至約 47.4元附近。香港7月、8月大跌市， 一定程度扭曲了領展的走勢，令到領展向下深插。近排的反彈，係回補呢個下跌裂口。
估計未來領展的走勢會回復正常，即係話，隨著美國債息持續向上，領展股價將會反覆向下。假如聯儲局於12月時真的開始加息，相信美國10年債息第一波會先試2.5厘的水平，若首次加息以後，聯儲局顯露繼續加息的態勢，債息將可能上試3厘 高位。所以，持有像領展呢種利息敏感股，比較合理做法係遇到反彈便減持，以避開12月時因聯儲局加息所造 成的跌浪。
由於利息趨上，地產股、公用股及房托股，都會無運行。大家持有這類股份的話，建議要見反彈便減持，暫時不宜撈底。
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